بازار هاي مالي

نسبت MVRV چيست؟

براي بيان ارزش بازار ارزهاي ديجيتال از راه هاي مختلفي استفاده مي شود كه يكي از روش هاي مورد استفاده نسبت MVRV است. MVRV مخفف Market Value/Realized Value بوده و به عنوان يكي از مهم ترين شاخص هاي ارزيابي دقيق ارزش بازار يك رمزارز مورد استفاده قرار مي گيرد. در واقع نسبت MVRV (ارزش بازار به ارزش واقعي) نسبت سرمايه بازار يك دارايي به سرمايه تحقق يافته آن است. با مقايسه اين دو معيار، مي توان از MVRV براي درك زماني كه قيمت بالاتر يا پايين تر از "ارزش منصفانه" است استفاده كرد، در نتيجه به تشخيص نقاط بالا و پايين بازار و دارايي موردنظر كمك مي كند.

MVRV چيست؟ در ادامه بيشتر در مورد اين شاخص صحبت مي كنيم.

MVRV چيست و چگونه به وجود آمد؟

نسبت MVRV سال ۲۰۱۸ توسط مراد محموداُف (Murad Mahmudov) و ديويد پوئل (David Puell) بيان شد. براي درك بهتر اين نسبت بايد دو معيار را درنظر گرفت كه عبارتند از MV و RV. ارزش بازار يا MV به معناي ارزش كل بازار دارايي مورد نظر و RV يا Realized Value بيان كننده ارزش واقعي و تحقق يافته آن دارايي است.

براي به دست آوردن اين نسبت همانطور كه در عكس بالا مشاهده مي كنيد، بايد ارزش بازار يا ماركت كپ دارايي را به ارزش تحقق يافته آن دارايي تقسيم كنيم.

مثال: اگر ارزش فعلي واقعي يك دارايي مانند يك توكن ارز ديجيتال 4 ميليارد دلار و ارزش بازار 8 ميليارد دلار باشد، اين بدان معناست كه به طور متوسط هر خريدار در صورت تسويه توكن هاي خود 2 برابر سود دريافت مي كند. هر چه اين نسبت بيشتر شود، افراد بيشتري تمايل به فروش و كسب سود خواهند داشت.

با مقايسه اين دو معيار(يعني ارزش كل بازار و ارش واقعي دارايي مورد نظر)، وضعيتي كه آن دارايي دارد مشخص مي شود. به بيان ديگر مي فهميم كجاي بازار ايستاده است. اگر بيش از حد ارزش گذاري شده باشد يعني دارايي مورد نظر در حباب قيمتي قرار دارد. اگر كمتر از حد ارزش گذاري شده باشد، يعني از ارزش منصفانه خود پايين تر است. اين نسبت در مورد رمزارزها نيز همين كاربرد را دارد. آيا يك رمزارز بيش از قيمت واقعي آن خريد و فروش مي‌شود يا نه؟

معيار بستگي به موارد زير دارد:

قيمت بسته شده روزانه به دلار آمريكا

ميانگين قيمت تحقق يافته در دلار آمريكا

بنابراين هدف MVRV نشان دادن ارزش بيش از حد يا كمتر از حد يك دارايي است كه در حوزه ارزهاي ديجيتال و كريپتوكارنسي نيز كاربرد دارد.

بررسي معيار VR و MV

ارزش تحقق يافته (VR)

معيار ارزش تحقق يافته محاسبه هزينه خريد دارايي هاي موجود در كيف پول است. تصور كنيد يك كيف پول وجود دارد كه داراي 30 توكن است و اين توكن ها در 3 معامله وارد كيف پول مي شوند:

10 توكن زماني وارد بازار شد كه قيمت توكن ها 5 دلار بود.

5 توكن زماني وارد بازار شد كه قيمت آن 15 دلار بود.

و هنگامي كه قيمت 10 دلار بود 15 توكن وارد شد.

مقدار تحقق يافته برابراست با:

10*5+5*15+15*10=275

275/30=9.1

9.1 برابر با قيمتي است كه دارنده به طور ميانگين براي خريد توكن هزينه كرده است. عدد 275 ارزش توكن ها را براي اين دارنده توكن خاص مي دهد و مي تواند با ارزش فعلي بازار مقايسه شود. اگر قيمت فعلي توكن زير 9.1 دلار باشد، پولي كه اين دارنده براي بدست آوردن اين دارايي ها پرداخت كرده بيشتر از ارزش فعلي آنها است، در حالي كه اگر قيمت بالاي 9.1 دلار باشد، ارزش آن بيشتر است. اين بدان معناست كه اگر قيمت فعلي 10 دلار باشد، اين توكن ها 300 دلار ارزش دارند و اگر دارنده همه چيز را بفروشد، 25 دلار سود دريافت مي كند.

بخش جالب اين است كه ما مي توانيم با جمع آوري مقادير تحقق يافته همه كيف پول هايي كه در حال حاضر توكن دارند، مقدار تحقق يافته را در كل شبكه محاسبه كنيم. اين عدد برآوردي از ميزان پولي را كه كاربران شبكه براي به دست آوردن دارايي هاي خود هزينه مي كنند، ارائه مي دهد. تعريف به اين صورت خواهد بود:

ارزش بازار يا MV

ارزش بازار يا MV كه به آن ماركت كپ هم گفته مي شود، يكي از پركاربردترين اصطلاحات ارزهاي ديجيتال است. براي به دست آوردن ارزش بازار كافي است قيمت كنوني ارز مورد نظر را در تعداد كل در گردش آن ضرب كنيم.

مثلا اگر تعداد بيت كوين‌ هاي عرضه شده تا اين لحظه را در قيمت لحظه ‌اي آن ضرب كنيم ارزش بازار بيت كوين به دست مي آيد. ارزش بازار اتريوم نيز به همين صورت به دست خواهد آمد. اگر به دنبال ارزش كل بازار رمزارزها هستيد بايد ارزش بازار تك تك آن ها را به دست آورده و با هم جمع كنيد.

كاربرد MVRV

از نسبت ام وي آر وي براي تفسيرهاي تحليل هاي درون زنجيره اي (OnChain) استفاده مي شود. با اين نسبت مي فهميد كه آيا رمزارز شما به صورت واقعي و منصفانه ارزش گذاري شده است يا خير؟ از نسبت MVRV براي بيان سقف و كف هم استفاده مي شود. به اين معنا كه زماني كه اين نسبت براي دارايي رمزارزي مانند بيت كوين عدد بالايي را نشان مي دهد يعني به دليل فشار فروش احتمالا قيمت بيت كوين بيش از حد ارزش گذاري شده است و برعكس زماني كه به دليل حجم بالاي خريد اين نسبت براي بيت كوين عدد پاييني را نشان مي دهد يعني بيت كوين كمتر از ارزش واقعي آن ارزش گذاري شده است.

MVRV تفاوت بين قيمت فعلي بيت كوين و ميانگين قيمتي كه بيت كوين خريداري شده را نشان مي دهد. با رسيدن به حد افراطي، ممكن است معامله گران تمايل به سود بردن داشته باشند.

به طور كلي اگر MVRV عددي بالاي ۱ را نشان دهد اين به معناي تاثيرگذاري سرمايه گذاران جديد است نه هولدرهاي بيت كوين.

 اگر MVRV زير 1 باشد، به اين معناست كه بازار ارز ديجيتال مورد نظر به طور متوسط "كم ارزش" است، به اين معني كه اكثر مردم در صورت فروش دارايي هاي خود، متوجه ضرر مي شوند. در حالت كمتر از 1، هولدرها به احتمال خيلي كم بيت كوين‌ هاي خود را بفروشند كه نشان ‌دهنده فاز انباشت در بازار است.

به خاطر داشته باشيد كه اين مورد در حالت ايده آل است و شامل آدرس هاي كليدهاي خصوصي گم شده نمي شود. راه تعديل اين امر نگاه به مقادير تاريخي نسبت MVRV است. از آنجايي كه اين نسبت به حداكثرها يا حداقل هاي تاريخي نزديك مي شود، احتمال وجود يك بازار بسيار كم ارزش بيشتر است.

استفاده از MVRV براي اطلاع از نزديك بودن دارايي به منطقه "فرصت" يا "خطر" به كار مي رود. مفهوم منطقه خطر بسيار ساده است. هنگامي كه بازده معامله گران متوسط براي مدت زمان معيني از زمان سرمايه گذاري اوليه آنها به طور غير عادي بالا مي رود، اين اغلب نشانه آن است كه دارايي به دليل متغيرهايي مانند سود حاصل از اين دارايي ها بيش از حد ارزش گذاري مي شود.

از نسبت MVRV بيشتر براي تحليل قيمت بيت كوين استفاده مي شود. در اين صورت بايد دو آستانه را در نظر داشته باشيد:

حد بالا يا Upper limit كه برابر با ۳.۷ است. اگر نسبت به دست آمده براي بيت كوين از اين عدد بيشتر باشد يعني بيت كوين بيشتر از ارزش واقعي اش قيمت گذاري شده است.

حد پايين يا Lower limit كه برابر با عدد 1 است. اگر نسبت MVRV كمتر از 1 به دست آمد يعني بيت كوين از ارزش واقعي خود كمتر قيمت گذاري شده است.

جمع بندي

نسبت ارزش بازار به ارزش واقعي يا تحقق يافته با نام MVRV شناخته مي شود و يكي از شاخص هاي مهم در تحليل قيمت يك دارايي و يا ارز ديجيتال است. از اين نسبت براي تخمين قيمت رمزارزها در تحليل هاي مالي استفاده مي شود. به عبارت ديگر مي توانيد بفهميد آيا رمزارز شما به طور واقعي ارزش گذاري شده يا نه؟ فقط كافي است ارزش بازار رمزارز را به ارزش تحقق يافته آن تقسيم كنيد تا MVRV را به دست آوريد.